医药“白马股”步长制药，身上一直有着一层“神秘色彩”。作为一家制药企业，一年花70多亿元，举办各类活动超过30万场，平均每天近千场，导致半数营收都花在了营销推广上。这到底是一家医药企业，还是营销公司？每年数十亿的销售费用，最终流向了哪里？公司以涉及商业秘密为由，没有详细披露。这也让步长制药带金销售的魅影始终驱之不散。
花71亿办31万场活动同为制药企业，为何步长制药（603858.SH）的销售费用率远高于同行？每年数十亿元的销售费用都花在了哪里？对此，主管部门也在步步追问。随着公司对交易所2022 年报信披监管工作函回复的披露，外界得以窥到一些信息。据wind数据，2022年度，中药上市企业为80家，平均销售费用率为33.83%。同期，步长制药的销售费用发生额为74.84亿元，占营业收入的比例为50.06%，远高于行业平均水平。对此，步长制药解释称，差异产生的主要原因是，公司主营业务为专利中药、独家品种及处方药的生产、销售，商业医药批发业务占比较低。
公司的销售费用，主要为市场推广类费用，采用专业化学术推广，通过自有营销网络实现产品销售。步长制药认为，由于药品的专业性较强，通过专业的学术推广，有助于医生更详尽地了解药物特性。在步长制药2022年的销售费用中，花费最大的是市场活动费，为31.51亿元。这些钱，主要用于向医学专业人士咨询，并组织他们与基层患者交流互动。当年，公司组织各类市场活动共计21万场次，参与人数1400万人次。2022年，步长制药还花出去16.27亿元学术活动费。通过论坛、学术讨论等，向与会人员宣传产品、基础理论、研究成果等。
全年组织此类活动7万余场次，600余万人次参与。同时，公司还举办了3万余场次经验交流、学术分享、学术沙龙和圆桌会议等学术交流活动，发生学术交流费9.50亿元。不仅如此，公司还要对用药市场进行实地调研，全年开展病例征集、产品调研、竞品调研、科研课题等市场调研2万余次，300余万人次参与，花费13.95亿元。不得不说，步长制药的员工们，是真的忙。
步长制药的拳头产品是脑心通，通过这款独家专利药，奠定了自身在心脑血管中成药领域的龙头地位。公司心脑血管医药板块的毛利率超过80%，部分产品甚至超过90%。最近几年，因低毛利率医疗器械业务收入的增长，拉低了公司整体毛利率，但仍超过70%。然而，因销售费用过高，导致净利率持续下滑，2021年低至7.84%，远不如同行业可比公司。2022年，因为外部并购的通化谷红和吉林天成商誉爆雷，步长制药录得首亏，亏损额达15.30亿元。
“带金销售”魅影尽管，步长制药通过对监管工作函的回复，大致说清了巨额销售费用的大致分配，但资金的最终流向，公司以涉及商业秘密为由，没有详细披露。医药企业的销售环节，存在太多的潜规则，又以市场、学术推广、咨询等方面尤甚，这是业内外公认的“灰色地带”。恰恰，步长制药的销售费用，又都花在了这些方面，外界难免质疑其“带金销售”。
更何况，公司在这方面确实出过一些问题。2002年，为了让旗下产品脑心通胶囊，从地方标准升级为国家标准，公司创始人赵步长，给时任国家食药监局局长郑筱萸送去了1万美金。据媒体公开报道，2015年以来，步长制药旗下医药代表等员工，就参与了多起对医务人员的行贿。据裁判文书网，河南商水县某医院内科医生王某某，于2016年-2019年，给患者开出步长脑心通胶囊35962盒，收受该公司销售人员回扣12.5万元。此前，贵州湘潭县医疗系统曝出腐败案，该县两家医院42名医生，收受贿赂200余万元，步长制药也牵涉其中。
针对长期存在的药价虚高等顽疾，2019年，财政会同医保部门，对77家医药企业实施会计信息质量检查。检查聚焦医药产品成本费用结构，摸清了药价虚高成因，震慑了医药企业带金销售等违规行为。2021年3月，国家财政部门对检查中发现问题的19家医药企业作出行政处罚，步长制药就位列其中。该公司以咨询费、市场推广费名义向医药推广公司支付资金，再由医药推广公司转付给公司的代理商，涉及金额5100余万元。
步长制药每年几十万场活动，当然不可能全部都由公司来组织，推广服务商在其中起到了关键作用。2022年，公司给第一大推广服务商海南海云椰信息咨询服务有限公司，支付费用1.29亿元。该公司的注册地为海南澄迈县，成立于2019年，注册资本100万元，股东为李杰和刘衍两个自然人。
第二大服务商为湖南攸云网络科技有限公司，该公司2020年11月在湖南攸县注册成立，一年后，股东由两名自然人更变为海南椰云企业管理有限公司，成为李杰间接控制企业。2022年，步长制药向该公司支付市场活动、市场调研、学术活动、学术交流等费用合计6577.48万元。
第三大服务商海南椰云众包科技有限公司，2021年4月才在海南省儋州市成立，该公司同样由李杰控制。2022年度，步长制药向其支付费用5152.82万元。更离谱的是，步长制药还在2022年，向贵州名帅酒业销售有限公司，采购了超过2000万元酒水。该公司注册资本50万元，持股97.50%的第一大股东王秀珍，是步长制药实际控制人、董事长赵涛的岳母。真是，肥水不流外人田。
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